Четверг, 17.08.2017, 10:59
Международный Представляющий Брокер
Приветствую Вас, Гость · RSS
Меню сайта
СЕЗОННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ 
 В 
 СПРЕД-ТРЕЙДИНГ
Форма входа
Логин:
Пароль:
Поиск по сайту
Журнал для трейдеров
 Аналитический раздел
Главная » 2011 » Февраль » 20 » Стратегический спред-трейдинг (продолженние)
May11 Sugar №11(ICE) - May12 Sugar №11(ICE)
17:07
Стратегический спред-трейдинг (продолженние)
May11 Sugar №11(ICE) - May12 Sugar №11(ICE)

На фундаментальном фронте за первую половину февраля на рынке сахара обозначился явный перевес в сторону «медвежьих» факторов. Мировое производство сахара может превысить спрос в этом году, если у главных производителей будет сохраняться нормальная погода. К 1 апреля два главных производителя сахара, Бразилия и Индия, уже могут показать небольшой излишек, в связи с увеличением урожая.

Производство сахара в Таиланде, второго по величине в мире экспортера, может подскочить к рекордным 7.7-7.8 млн. тонн в этом году, поскольку влажность, превышающая средние значения, способствует улучшению урожая, что, соответственно, увеличивает экспорт. Обильные осадки, принесенные погодной моделью Ла Нина, увеличили влажность почвы, после того, как страна была охвачена засухой в течение последних двух лет.

Увеличение производства сахара в Таиланде будет способствовать увеличению мирового излишка и, соответственно, снижению цен. Как ожидается, экспорт сахара из Таиланда в этом году превысит 4.63 млн. тонн, поставленных на мировой рынок в прошлом году. Более точная оценка экспорта тайского сахара будет произведена чуть позже, когда правительство определит  объемы для внутреннего потребления, которое в настоящее время достигает 2.5 млн. тонн.

Производство сахара в центральной части юга Бразилии, наибольшей области производства, может превысить  в следующем сезоне 34 млн. тонн, поскольку производство сахарного тростника поднимается к 575 млн. тонн. Бразильская промышленность, как ожидается, максимизирует производство сахара и минимизирует производство этанола, поскольку цены на сахар намного выше, чем на этанол.

Индия может произвести приблизительно 25.3 млн. тонн сахара в этом сезоне. Оценка будет пересмотрена, после того, как появится больше ясности относительно урожая тростника.

Сахар более чем удвоился, начиная с конца мая прошлого года, на беспокойствах рынка, что мировые поставки будут отставать от спроса после того, как штормы в Австралии и засуха в России привели к сокращению производства. В частности, ураган «Яси», поразивший недавно северный Квинсленд в Австралии, сократил потенциал производства сахара в области до 50%. По предварительным данным, экспорт сахара в следующем году может упасть к 2.2 млн. тонн  - самый низкий уровень за последние двадцать лет.

Однако, следует заметить, что все проблемы с поставками и производством сахара уже учтены в текущих ценах в виде рисковой премии к фьючерсным контрактам. В  условиях явного увеличения урожая у главных мировых производителей рисковая премия  в ближайшие несколько месяцев будет сокращаться. Причем это сокращение относится, главным образом, к фьючерсам старого урожая, в то время как контракты нового урожая останется поддержанным.  Как вы уже догадались, все это предполагает сужение календарных спредов старый урожай-новый урожай. 

Сезонные тенденции

 С точки зрения сезонных тенденций за последние пять и пятнадцать лет, цены фьючерсных контрактов старого урожая достигают пика к началу января, после чего остаются под давлением в течение нескольких месяцев. Фьючерсные контракты нового урожая остаются относительно стабильными, поскольку итоги будущего урожая будущего года остаются под вопросом.

Тем временем, к марту  уже начинают прибывать поставки сахара  урожая текущего маркетингового года из Бразилии, в то время как в США увеличивается предложение сахара от переработки урожая сахарной свеклы. В США сахарные заводы перерабатывают сахарную свеклу с сентября по май.

 

Как видно их графика выше, фьючерсные контракты на сахар с поставкой в мае текущего года начинают дешеветь относительно майских контрактов следующего года уже с конца января.  Эта тенденция с несколькими откатами продолжается почти до середины апреля.  В апреле майские контракты начинают терять ликвидность, поэтому следует прейти на июльские фьючерсы, что позволит  продлить стратегию извлечения прибыли до начала июня.

Обратите внимание, что, примерно, с 17-18 февраля ожидается резкое сужение спреда, которое продолжается до начала марта. Учитывая, что сезонные тенденции поддерживаются фундаментальными факторами, текущая ситуация, как нельзя лучше, благоприятствует открытию новых спред-позиций.

Технический анализ


 

С технической точки зрения, расширение спреда май11 - май12 закончилось 9 ноября, после установления максимума 900 пунктов, или 9 центов за фунт. С этого момента спред торговался в сходящемся треугольнике.

На прошлой неделе, закончившейся 18 февраля,  цена в очередной раз закрепилась под нижней границей треугольника, тем самым, подтвердив выход вниз.  Учитывая высокую вероятность сохранения сезонных тенденций, которые в определенном смысле поддерживаются описанными выше факторами, можно ожидать стабильного сужения спреда, по крайней мере, до конца марта.

На графике обозначены четыре ключевых уровня поддержки: 531, диапазон (383-421), 291. Пробитие этих уровней необходимо использовать для усиления спред-позиции. Однако помните, что эти усиления позиции желательно проводить с учетом сезонных коррекций, которые можно отследить на графике сезонных тенденций.

Торговые стратегии

Спред-позицию Short  ISBK11-Long ISBK12, открытую на уровне 732, держать.  После празднования в США Дня Президентов, торги сахаром на ICE откроются 22 февраля в 11:30 мск. Рассматривайте отрытие новых позиций при движении цены выше 600, или 6 центов.

Стратегическая цель – ноль. При хорошем раскладе спред может перевернуться и в контанго, но это уже будем смотреть по ситуации. Если ноль будет пробит значительно раньше конца марта, то спред может опуститься к (-400). Сезонный выход из позиции 5-7 апреля.

Маржинальные требования:

Initial Margin: $1960

Maintenance Margin: $1400

(Текущий обзор является продолжением материала от 30 января 2011 года, который вы можете скачать в формате PDF, перейдя по ссылке: «Стратегический спред-трейдинг».

При копировании материалов ссылка на сайт www.spreadinvest.ru обязательна.)

 

Александр Борц

Анализ товарных рынков

Доверительное управление

E-mail: borts@spreadinvest.ru

 

 

 

Просмотров: 1097 | Добавил: Bauer
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Copyright MyCorp © 2017
 Открыть счет
в AMP Global

Введите ваш email:

Мой статус
Календарь
«  Февраль 2011  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28
Архив записей
Партнеры
  • AMP Global Clearing LLC
  • ADM Investor Services, Inc.
  • FBS-форекс брокер
  • Статистика

    Онлайн всего: 1
    Гостей: 1
    Пользователей: 0
    Форекс рейтинг Push 2 Check
    Хостинг от uCoz